권위 있는 업계 기관의 분석에 따르면 지난 12월 미국 농무부가 보고한 최근 상황은 공급망 전반에 걸친 수요 부진이 지속되는 것을 반영해 글로벌 수급 격차가 811,000베일(생산 1억 1,290만 베일, 소비량은 1억 1,370만 베일)으로, 9월과 10월에 비해 크게 감소한 수치입니다.당시 글로벌 수급 격차는 300만패킷(9월 350만패킷, 10월 320만패킷)을 넘을 것으로 예상됐다.공급과 수요의 격차가 완화된다는 것은 면화 가격 상승이 완화될 수 있음을 의미합니다.

글로벌 공급과 수요 격차의 축소와 더불어 아마도 가격 방향에 있어 더 중요한 것은 수요에 대한 지속적인 문제일 것입니다.5월 이후 USDA의 글로벌 공장 사용량 추정치는 1억 2,150만 베일에서 1억 1,370만 베일로 감소했습니다(5월과 12월 사이 누적 감소량은 780만 베일).최근 업계 보고서에서는 다운스트림 수요의 둔화와 공장 마진의 도전에 대해 계속 설명하고 있습니다.소비 상황이 개선되어 바닥을 형성하기 전에 소비 전망은 더 하락할 가능성이 높습니다.

동시에, 전 세계 면화 생산량 감소로 인해 전 세계 면화 과잉이 약화되었습니다.지난 5월 USDA의 최초 예측 이후 세계 면화 생산량 예측은 1억 1,940만 베일에서 1억 1,350만 베일로 감소했습니다(5월~12월 누적 감소량은 590만 베일).수요가 약한 시기에 전 세계 면화 생산량이 감소하면서 면화 가격이 급락하는 것을 막을 수 있었을 것입니다.

면화시장만이 어려움을 겪는 농산물 시장은 아니다.1년 전과 비교하면 새 면화 가격은 6% 하락했습니다. (현재 새 면화 가격은 2024년 12월 ICE 선물 가격입니다.)옥수수 가격은 훨씬 더 떨어졌으며, 이는 1년 전보다 목화가 이러한 경쟁 작물에 비해 더 매력적임을 시사합니다.이는 목화가 다음 작물 연도 동안 면적을 유지하거나 증가시킬 수 있어야 함을 시사합니다.텍사스 서부와 같은 지역의 재배 조건이 개선될 가능성(엘니뇨의 도래는 더 많은 수분을 의미함)과 결합하여 2024/25년에는 전 세계 생산량이 증가할 수 있습니다.

지금부터 2024/25년 말까지는 수요 회복이 일정 수준에 도달할 것으로 예상된다.그러나 내년 농작물에 대한 수요와 공급이 모두 같은 방향으로 움직일 경우 생산, 사용, 재고의 균형이 계속 유지되어 가격 안정을 뒷받침할 수 있습니다.