업계 권위 기관의 분석에 따르면, 미국 농무부가 12월에 발표한 최신 상황은 공급망 전반에 걸쳐 수요 부진이 지속되고 있음을 반영하며, 전 세계 수급 격차는 81만 1천 베일(생산량 1억 1290만 베일, 소비량 1억 1370만 베일)로 좁혀졌습니다. 이는 9월과 10월에 비해 크게 축소된 수치입니다. 당시 전 세계 수급 격차는 300만 베일(9월 350만 베일, 10월 320만 베일)을 넘어설 것으로 예상되었습니다. 수급 격차의 축소는 면화 가격 상승세가 둔화될 가능성을 시사합니다.
전 세계적인 공급과 수요 격차가 좁혀지고 있는 것 외에도, 가격 방향에 더욱 중요한 영향을 미치는 요인은 바로 수요 문제일 것입니다. 5월 이후 미국 농무부(USDA)의 전 세계 공장 소비량 추정치는 1억 2,150만 베일에서 1억 1,370만 베일로 감소했습니다(5월부터 12월까지 누적 780만 베일 감소). 최근 업계 보고서들은 하류 부문의 수요 부진과 제분소의 어려운 마진 상황을 지속적으로 지적하고 있습니다. 소비 전망치는 소비 상황이 개선되어 바닥을 치기 전까지 더욱 하락할 가능성이 높습니다.
동시에 세계 면화 생산량 감소는 세계 면화 공급 과잉을 완화시켰습니다. 미국 농무부(USDA)의 5월 초기 전망치 이후, 세계 면화 생산량 전망치는 1억 1940만 베일에서 1억 1350만 베일로 하향 조정되었습니다(5월부터 12월까지 누적 590만 베일 감소). 수요가 부진한 시기에 세계 면화 생산량이 감소하면서 면화 가격의 급격한 하락을 막을 수 있었을 가능성이 있습니다.
면화 시장만 어려움을 겪는 것은 아닙니다. 1년 전과 비교해 신규 면화 가격은 6% 하락했습니다(현재 신규 선물 가격은 ICE 선물 기준 2024년 12월물). 옥수수 가격은 이보다 더 크게 하락했는데, 이는 면화가 경쟁 작물에 비해 1년 전보다 더 매력적인 작물임을 시사합니다. 따라서 다음 작물 연도에는 면화 재배 면적이 유지되거나 증가할 가능성이 높습니다. 엘니뇨 현상으로 인해 강수량이 증가하면서 텍사스 서부와 같은 지역의 재배 조건이 개선될 가능성까지 고려하면, 2024/25년 전 세계 면화 생산량은 증가할 수 있습니다.
현재부터 2024/25년 말까지 수요 회복세는 일정 수준에 도달할 것으로 예상됩니다. 그러나 내년 작물에 대한 수요와 공급이 모두 같은 방향으로 움직인다면 생산량, 소비량, 재고량이 균형을 유지하며 가격 안정에 기여할 수 있습니다.
게시 시간: 2023년 12월 20일